一张合影，小鹏股价“坐上火箭”！市值一夜涨超300亿元！机构评价：具有里程碑意义

每经记者：孙磊    每经编辑：裴健如

(资料图片)

小鹏汽车的股价“坐上了火箭”！

美东时间7月26日，小鹏汽车美股盘前快速拉升涨逾15%，盘中一度涨超40%。截至当日收盘，小鹏汽车美股股价报19.455美元/股，涨幅为26.66%，市值增长了35.5亿美元；7月27日，小鹏汽车港股也迎来大涨。截至当日收盘，小鹏汽车港股股价上涨33.88%，报81.00港元/股。

股价上涨背后，是一则“大小CP”合作消息的官宣。7月26日晚间，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。大众汽车方面称，双方计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于MEB平台的产品组合，并计划于2026年走向市场。

随后，小鹏汽车方面透露称，在战略技术合作方面，小鹏汽车和大众汽车集团将基于小鹏汽车的G9车型平台、智能座舱及高阶辅助驾驶系统软件共同开发车型。此外，双方还将在多个领域探索其他潜在的战略合作，包括未来电动车平台、软件技术和供应链方面的合作。

图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）

同时，作为合作的一部分，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS 15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。在此次交易完成后，大众汽车集团不仅将获得一个小鹏汽车董事会观察员席位，同时也将成为小鹏汽车的第三大股东。

合作洽谈始于去年第四季度

记者了解到，双方的合作可以追溯到去年第四季度。彼时，小鹏汽车正处在小鹏G9入市效果未能达到预期、月度销量持续低迷、公司内部进行组织架构的时期，销量与品牌等方面亟待提升。

从小鹏汽车董事长兼首席执行官何小鹏对此次合作的回应来看，他也希望借助大众汽车提升品牌影响力。“我期待‘大’和‘小’的携手，将最好的技术，最好的产品，最好的品牌带到全球。”何小鹏表示。

图片来源：新浪微博（@XP-何小鹏）

对于小鹏汽车和大众汽车的合作，天风证券方面认为，这是属于国内汽车行业里程碑式事件，标志着国内车企电动智能化能力得到行业认可。不少业内人士也认为，与大众汽车进行合作，说明小鹏汽车的技术得到了认可，同时还可以依靠大众汽车打开全球影响力。

此外，高度互补的优势是双方长期战略合作的基础。何小鹏认为：“大众汽车集团和小鹏汽车高度互补的优势是双方长期战略合作的基础。我们将互相分享智能电动汽车的技术和世界一流的设计及工程能力，并互相学习。”

据了解，小鹏汽车在合作总负责整车平台及智能座舱和智能驾驶系统的开发工作，大众汽车则提供全球的工程和供应链能力。对此，东吴证券方面认为，小鹏汽车有望吸收大众汽车供应链优势能力，带动原有大众汽车供应链一起成长，并助力于改善自身原有供应链管理体系。

从财务角度来看，小鹏汽车此次不仅获得了7亿美元的投资，其还可以通过贡献技术获得收入。“来自大众与高级辅助驾驶系统软件相关的收入，有可能会为小鹏带来相对较高的毛利率。未来预计小鹏G9的软件和XNGP智能辅助驾驶系统可能会开放给大众。”花旗方面认为。

平安证券认为，此次大众汽车增资入股小鹏汽车并与小鹏汽车达成战略合作，是我国汽车工业史上具有里程碑意义的事件，中国汽车工业从过去的“以市场换技术”演变为“以技术换市场”，中国车企也将从过去的技术输入方转变成技术输出方，看好自主品牌车企在智能新能源车时代的崛起机遇。

大众急需补齐智能化短板

对大众汽车来说，在电动化、智能化转型的过程中取得成绩是其面临的首要问题。官方数据显示，今年上半年，大众汽车集团在全球的纯电动汽车交付量同比增长48%至32.16万辆，在总交付量中的占比从去年同期的5.6%增长至7.4%。

但在中国市场，尽管电动车需求强烈，但大众汽车集团纯电动汽车的交付量反而比前一年下降了约2%，为6.24万辆。另据上汽大众公布的数据，上汽大众ID.家族上半年销量为2.81万辆，即便该数字在合资品牌的电动车型里已经是最高，但与理想汽车、比亚迪、特斯拉等相比仍有不小差距。

图片来源：视觉中国

有观点认为，大众汽车智能化方面的短板在一定程度上影响了其终端市场的表现。据了解，大众汽车目前使用的MEB平台在“三电”方面能力尚可，但智能化方面仍欠佳。此前，外媒曾报道称，ID.3曾搭载了功能不太完整的软件架构，这一问题很可能会影响近2万辆电动车。

对于面向未来适用的PPE平台，大众汽车主要将升级集中在了三电方面。例如，PPE平台从MEB的400V平台升级到800V，电池容量从最高82度解放到100度，最高放电功率从220kw拓展到475kw，充电功率从125kw拓展到270kw，但在智能化方面提及的并不多。

面对大众汽车目前的状况，大众中国董事长兼首席执行官贝瑞德不久前在接受《南德意志报》采访时表示，“在技术层面，脱钩早已在进行中，现在中国市场的需求不同了，不可能再简单把欧洲汽车带到中国，我们有必要发展‘在中国，为中国’（的技术）。到目前为止，一切都用了太长时间。”

据了解，软件问题一直困扰着大众汽车的转型，其软件部门CARIAD不仅软件研发进度落后，且持续处于亏损状态。今年5月，大众汽车集团宣布CARIAD监事会已经批准进行全面重组。在这样的背景下，在智能化方面有着技术积累的小鹏汽车，成了大众汽车青睐的对象。

在此次合作中，新近成立的大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC）将成为小鹏汽车在开发领域的合作伙伴。同时，大众汽车（中国）科技公司在合肥建立了智能网联电动汽车的研发及采购中心。而从目前的布局来看，小鹏汽车的相关技术将主要赋能给大众安徽所生产的车型。

不过，需要注意的是，大众汽车和小鹏汽车双方合作的车型最早要在2026年投放到市场中。而在此之前，大众汽车如何应对当下竞争愈加激烈的市场环境，如何在与小鹏汽车合作的同时兼顾自身相关技术的研发，都将是其需要思考的问题。

每日经济新闻